Porta Tessio

Weekly Tips 12/04/2022

INTERNACIONAL

Risk-off. Wall Street cerró con pérdidas ayer en un estado de ánimo de aversión al riesgo. El Dow Jones cayó 1,19%, el S&P 500 1,69% y el Nasdaq Composite un 2,18%. La tasa de rendimientos del Treasury a 10 años subió al 2,826%, su mayor nivel desde diciembre 2018, a la expectativa del dato de inflación el día de hoy. Se espera un 8,5% que eventualmente se convertiría en el número más alto desde 1981, trayendo mayor presión para la Fed para elevar más agresivamente las tasas. A nivel sectorial, todos retrocedieron siendo energía, junto con la fuerte baja del precio del crudo, y tecnología los que más sufrieron con -3,11% y -2,6%, respectivamente. La guerra sigue vigente: Ucrania preve que Rusia lance una nueva ofensiva pronto. La temporada de resultados del primer trimestre tendrá lugar a finales de esta semana, con los grandes bancos a la cabeza. En conjunto, se estima que el crecimiento anual de las ganancias del S&P 500 sea del 6,1%, por debajo del 7,5% de principios de año. Twitter avanzó un 1,7% después de que Elon Musk rechazara la oferta de la compañía para unirse a su junta directiva. $SPY $DIA $QQQ

Consecuencias de los cierres. Las ventas de automóviles en China se desplomaron un 11,7% a/a a 2,23 MM de vehículos en marzo, su primera caída en tres meses y contrastó fuertemente con un salto del 18,7% en febrero, afectadas por las mayores restricciones del país para controlar los brotes de COVID-19. La Asociación China de Fabricantes de Automóviles destacó que actualmente no ven muchas mejoras en abril. Agregó que los fabricantes estaban presionando al gobierno para que adoptara medidas de apoyo, como recortes en el impuesto a la compra. Tesla suspendió la producción en su fábrica de Shanghái desde el 28 de marzo, y como resultado, terminó con cifras básicamente planas entre febrero y marzo, y la cuenta de marzo de 55.462 autos eléctricos ensamblados fue un 18,5% inferior a los 68.117 de enero. Los compradores podrían estar adelantándose a realizar pedidos buscando cubrirse de una futura alza de precios, después de anunciarlos en noviembre y marzo debido a un empeoramiento de costos de las materias primas. La acción lleva una caída del 15% desde el cierre del lunes pasado. $TSLA

Advertencias a futuro. La OPEP advirtió a la Unión Europea que las sanciones actuales y futuras a Rusia podrían crear uno de los peores shocks de suministro de petróleo de la historia y que sería imposible reemplazar esos volúmenes, y señaló que no bombearía más. “Potencialmente podríamos ver la pérdida de más de 7 MM de barriles por día (bpd) de las exportaciones rusas de petróleo y otros líquidos, como resultado de las sanciones actuales y futuras u otras acciones voluntarias”, dijo el secretario general de la OPEP. “Considerando la perspectiva actual de la demanda, sería casi imposible reemplazar una pérdida de volúmenes de esta magnitud”. Negándose al pedido de funcionarios de la UE, el grupo entiende que el mercado altamente volátil actual es el resultado de “factores no fundamentales” fuera del control de ellos.  El crudo ruso fue excluido de las sanciones de la UE hasta el momento. Pero después de que acordara la semana pasada sancionar el carbón ruso, el primero en apuntar a los suministros de energía, algunos altos funcionarios comentaros que el petróleo podría ser el próximo. Ante los temores por la demanda que impone China por sus cierres en pos de controlar el rebrote de coronavirus, el crudo ya cotiza por debajo de los USD 100. $XLE

Inflación oriental. Los precios en fábrica y al consumidor de China escalaron más rápido de lo esperado en marzo, traccionados por la invasión rusa, los cuellos de botella persistentes en la cadena de suministro y los problemas de producción causados por los brotes locales de COVID, que se sumaron a las presiones sobre los costos de los productos básicos, lo cual genera dudas sobre cuánto podrá su banco central relajar la política monetaria, a pesar del deterioro de la economía. El índice de precios al productor saltó a un 8,3% a/a, según los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas. Si bien fue más lento que el 8,8% visto en febrero, superó el pronóstico de del 7,9% a/a de los analistas. Los precios al consumidor se aceleraron a un 1,5% a/a, el más rápido en tres meses, desde el 0,9% de febrero y superando las expectativas del 1,2%. El aumento mensual de 1,1% fue el más rápido en cinco meses, impulsado por el petróleo nacional y los metales no ferrosos debido a factores geopolíticos. Se estima que la economía de Shanghái se contraiga un 6% solo este mes si persiste el bloqueo actual, lo que resultará en una caída del producto interno bruto del 2% para toda China. $FXI

Sorpresiva movida. Daily Journal, la compañía editorial y de software donde Charlie Munger ayuda a supervisar las inversiones y hasta hace poco fue presidente previo a su renuncia el mes pasado, anunció que redujo a la mitad su inversión en Alibaba en una presentación ante los reguladores. La empresa poseía 300.000 acciones depositarias estadounidenses (“ADS”) de Alibaba por un valor de USD 32,6 MM al 31 de marzo, frente a las 602.060 acciones a finales de 2021. La reducción revirtió el movimiento del cuarto trimestre del año pasado, cuando su participación en la firma china casi se duplicó. Los ADS cedieron un 15% este año y un 68% desde su pico de octubre de 2020.

LOCAL

Licitación. Hoy el MECON licita 9 instrumentos hoy: Una LELITE, LEDES (de julio a septiembre), una LEPASE agosto, un bono BADLAR nuevo a 2024, TX26 y una canasta de dos bonos CER (30% T2X3 y 70% T2X4). Las LEDES se licitan con tasas mínimas que van desde el 46,73% TNA para la más corta y 49,28% para la más larga. El monto a renovar son de $300 mil millones por vencimientos varios, pero principalmente por la LECER abril.

REM. El viernes se publicó el relevamiento del BCRA de cara a la publicación del dato de inflación de marzo este miércoles. La mediana de las consultoras espera un dato mensual 5,5% para el mes pasado. Esto muestra las fuertes expectativas inflacionarias que tiene el mercado para el corto plazo. Mientras tanto, los meses siguientes también se ve un aumento de las expectativas, aunque no tan fuerte como para marzo.

Equipo Research & Strategy de #Inviu

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